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                3. 政策新聞

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                  資管產品繳納增值稅新規將利好資管行業

                  時間:2017-07-10     瀏覽量:1256

                  按3%繳納增值稅將利好資管行業 

                    近日,財政部、稅務總局聯合發布《關于資管產品增值稅有關問題的通知》(以下簡稱“56號文”),明確資管產品管理人運營資管產品過程中發生的增值稅應稅行為,暫適用簡易計稅方法,按照3%征收率繳納增值稅。 

                   一般而言,目前增值稅征收方法有3種,分為一般計稅方法(銷項稅額—進項稅額)、差額征稅法和簡易計稅法(銷售 額*征收率)。而此次采取簡易計稅方法,“由于資管產品抵扣項目較少,與之前按照一般征稅法下的6%征收增值稅相比,按照簡易征稅法下的3%征 收增值稅明顯好于預期?!毖芯繄F隊認為,簡易計稅方法使得數額相對容易計量,這也打消了投資機構對于增值稅政策由于計量困難而存在不確定性的“幻想”。在華泰證券首席宏觀研究員李超看來,明確簡易征收應是減稅。在《營業稅改增值稅試點實施辦法》中,資管產品投資所涉及的增值稅項目一般按6%稅率征收,同時這一行業可抵扣的進項稅額很少,實際稅負要高于簡易征收辦法的3%(不可抵扣進項稅額),所以是減稅,利好資管行業。 

                    中金固收研究團隊稱,整體來看,資管類機構從不繳納增值稅到繳納3%增值稅,本次執行時間推后,短期投資者對此也沒有反應,因 此短期實際影響小。嵌套類的通道業務成本因此增加,疊加監管去杠桿、去通道方針引導,助推金融生態鏈繼續重塑。在實施時間方面,56號文自2018年1月1日起施行,這是資管產品運營業務增值稅再次推遲。記者經梳理發現,其實在56號文發布之前 ,財政部、稅務總局已先后發布了相關文件。2016年3月,發布《關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》(財稅〔2016〕36號)明確2016年5月1日起,在全國范圍內全面推開營業稅改征增值稅試點,金融業納入試點范圍,對金融行業適用的增值稅情況進行了框架性規范,對于資管產品是否繳納、如何繳納增值稅并無特別明確規定。同年12月,發布《關于明確金融 房地產開發 教育輔助服務等增值稅政策的通知》(財稅〔2016〕140號),明確資管產品運營過程中發生的增值稅應稅行為,以資管產品管理人為增值稅納稅人,自2016年5月1日起執行。2017年1月,發布《關于資管產品增值稅政策有關問題的補充通知》(財稅〔2017〕2號),明確2017年7月1日(含)以后,

                  資管產品運營過程中發生的增值稅應稅行為,以資管產品管理人為增值稅納稅人,按照現行規定繳納增值稅。將資管產品運營業務增值稅推遲到2017年7月1日征收。專家表示,此次發布的56號文明確了資管產品運營業務增值稅征收率為3%,推遲到2018年1月1日執行,再給予業界半年過渡期,讓市 場有充分的準備適應時間。在征稅主體方面,明確界定資管產品管理人,包括銀行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理人、保險資產管理公司、專業保險資產管理機構、養老保險公司,這一規定延續了140號文。廣發證券研究團隊表示,明確界定納稅責任人,便于征收稅款。對于哪些產品需要征稅,56號文予以了明確,幾乎全部金融機構資管產品都需要繳納運營過程中發生的增值稅。 

                    值得注意的是,56號文還進一步明確資管產品管理人應分別核算資管產品運營業務和其他業務的銷售額和增值稅應納稅額。未分別核 算的,資管產品運營業務不得適用按照3%的征收率繳納增值稅。也就是說,資管業務征稅有兩種稅率:一種是產品運營業務在簡易征收法下按3%征收增值稅;另一種是其他業務收入(管理費、中介費等)按照6%征收增值稅。56號文在給資管行業帶來利好、業界有充分預期的同時,專家也提醒,要關注未來實施初期可能帶來的一些影響,如稅負小幅增加、不同資管產品將重新出現分化、合同修訂、成本分擔等。李超認為,由于之前并未正式全面開始征收運營環節增值稅,開征以后相當于提高了成本、壓縮了利差,可能會帶來委外鏈條的減少,即出現由于稅收因素導致產品收益無法覆蓋成本從而導致到期不續做或贖回現象。 

                    天風證券研究團隊表示,可能涉及資管機構自身系統改造、合同修訂、稅收分擔、產品估值等問題以及在對保本、持有期到期、產業基金性質、優先級投資等投資還存在界定不明確的地方,建議盡快研究出臺實施細則。中金固收研究團隊認為,不同類型結構在增值稅規定方面存在差異,自營類機構(6%,可抵扣)與資管類機構(3%,不可抵扣)、公募基金(3%,不可抵扣可資本利得免繳增值稅),或在邊際上導致套利行為。如從自營變成通道/委外,具體取決于可抵扣的幅度;在實 際操作中,對于不同機構需要在增值稅率、風險計提等監管指標之間進行權衡。

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